Има добри макро новини и медта в Шанхай скача късо и отваря по-високо, давайки начало на бърз отскок
След като пазарът затвори в сряда, управителят на централната банка обяви намаление с 50 BP на съотношението на задължителните резерви, осигурявайки 1 трилион юана ликвидност на пазара, а също така понижи лихвените проценти за повторно отпускане и отстъпка в подкрепа на селското стопанство и малкия бизнес от 25 bp. Степента и времето на намаляването на съотношението на задължителните резерви надминаха очакванията. Предишните песимистични пазарни очаквания бяха изпълнени. Очевидно подсилена, медта на LME се покачи рязко, а медта в Шанхай скочи на късо и отвори нагоре при нощната търговия.
„Цените на медта са в процес на корекция от началото на тази година. Те поправиха прекалено оптимистичните очаквания за намаляването на лихвения процент от Федералния резерв в ранния етап. В средата на януари цените на медта започнаха да се стабилизират и достигнаха дъното, улавяйки с добрата новина, че страната е на път да намали съотношението на задължителните резерви в началото на февруари. Следователно реакцията на цените на медта беше сравнително бурна. каза Фан Руи, анализатор на цветни метали в Guoyuan Futures.
По отношение на причината, поради която медта скочи надолу и отвори нагоре в четвъртък, Wang Yingying, изследовател на цветни метали в Galaxy Futures, смята, че от една страна това е, защото медта има много силна подкрепа при 67,000-68,{{ 2}} юана/тон, а медта в Шанхай падна под 68,000 юана/тон и попълването надолу по веригата и Настроението за натрупване е високо, потреблението на спот пазара се е подобрило и противоречието в предлагането на мед е сравнително голямо. През януари бяха изградени само 14 000 тона вътрешни запаси, което беше по-малко от очакваното, а запасите от мед на LME продължиха да намаляват. Следователно, 67,000-68,000 юана/ Подкрепата от тонове е много силна. От друга страна, това се дължи на добрите новини за намаляването на съотношението на вътрешните задължителни резерви. С наличната корекция на цените на медта, щом се появят добри макро новини, цените на медта ще се възстановят бързо.
„Понастоящем глобалните изрични запаси от мед са само 250 000 тона, което може да поддържа потреблението само за 3,58 дни. Очаква се търсенето и предлагането да останат плътно балансирани през 2024 г.“ Wang Yingying каза, че от страна на предлагането темпът на растеж на доставките на медни мини е нисък. Въпреки че медните мини са в цикъл на разширяване от 2022 до 2025 г. Има много мащабни проекти за медни мини в страни като Демократична република Конго, Чили и Перу. Въпреки това, поради стареенето на мините, природните бедствия, недостига на електроенергия в Демократична република Конго, стачките, намесата на общността в Перу и политиките на страните с медни ресурси, поради корекции и други причини, годишният темп на нарастване на доставките на мед мини е по-ниска от очакваната. Доставката на медни мини ще нарасне само с 2,12% през 2023 г. Доставката на медни мини през 2024 г. е много несигурна. При най-песимистичните очаквания (медните мини в Панама не могат да възобновят производството), ръстът на предлагането на медни мини е само 1,95%. Пазарът на меден концентрат изпадна в паника, като спот индексът TC падна до 41 щатски долара/тон, а пазарът видя транзакции от 35 щатски долара/тон. Напоследък имаше много смущения в топилните заводи. Няколко топилни предприятия планират да удължат поддръжката до март или април, а вълна от поддръжка на топилните заводи ще започне през второто тримесечие. Проблеми има и с транспортирането на медта. Панамският канал и Суецкият канал са блокирани, което води до спад на вноса на рафинирана мед както от Съединените щати, така и от Китай. Като цяло предлагането все още се очаква да бъде много ограничено през първата половина на годината.
Ли Яояо, изследовател на медта в Xinhu Futures, също каза пред репортери, че с наближаването на новата година вътрешното потребление на мед е навлязло в сезона извън сезона и оперативните нива надолу по веригата са намалели; вътрешните запаси също започнаха леко да се натрупват след Нова година, но това е сезонно натрупване и вътрешните запаси все още са там. са на исторически ниски нива. Поради спирането на производството в мината в Панама и зимното зареждане на местните рафинерии, спот TC на меден концентрат е спаднал рязко до около 40 щатски долара/тон през последните месеци, като на практика е наполовина. Понастоящем спот TC вече е по-нисък от разходната линия на топилните заводи и някои топилни заводи са намалили производството на натоварване, което може да окаже влияние върху вътрешните доставки на рафинирана мед през първото тримесечие. През 2023 г. местните нови енергийни превозни средства ще покажат висок растеж, инсталираният капацитет на фотоволтаиците и вятърната енергия ще покаже свръхвисок растеж, а новото енергийно поле ще доведе до значително увеличение на потреблението на мед; подсилено от нова енергия, вътрешното потребление на мед се очаква да остане положително през 2024 г.
Съобщава се, че вносът на медна руда ще се увеличи на годишна база през 2023 г., а вносът на скрап от мед ще се увеличи с 12,1% на годишна база. Вносната мед ще окаже влияние върху вътрешния спотов пазар на мед. Производството на електролитна мед през декември 2023 г. се е увеличило с 14,87% на годишна база, а производството на електролитна мед през януари 2024 г. се очаква да продължи да нараства на годишна база. В краткосрочен план местното предлагане на меден концентрат е намаляло, а медният концентрат TC и вносният концентрат TC продължават да падат.
„Последните данни показват, че строителството на електрическа мрежа, производството на автомобили, климатици, производството на хладилници и т.н. са се увеличили значително спрямо предходната година през 2023 г. Въпреки това показателите, свързани с недвижимите имоти, са намалили търсенето на мед. В краткосрочен план, вътрешното търсене на терминали е извън сезона на потреблението. Рафинираните медни пръти за седмицата от 18 януари Оперативният процент спадна до 72,46%, а оперативният процент на компаниите за рециклирани медни пръти се възстанови спрямо предходния месец." Wang Weimang, инвестиционен мениджър на Zhonghui Futures Asset Management Department, каза, че по отношение на инвентара, запасите от мед на LME са намалели с 1850 тона на 24 януари, а запасите от складови разписки на предишната борса са се увеличили. 100 тона до 11953 тона. Миналата седмица и трите големи борси в света натрупаха акции. От историческа абсолютна гледна точка запасите от мед се възстановиха спрямо предходния месец, но като цяло те все още са близо до историческите абсолютни дъна.
Понастоящем местният празник на Пролетния фестивал наближава, извън сезона за висококачествена традиционна консумация и тежкото студено време причиниха смесени увеличения и намаления в явния инвентар на глобалните борси, но цялостната ситуация с инвентара се показва. Запасите от мед на предишната борса се увеличиха с 16 848 тона от края на декември до 47 800 тона. Извънсезонните характеристики на търсенето преди Пролетния фестивал са очевидни. „Печалбите от внос на спот пазара са сравнително добри напоследък, а предлагането на вътрешния спот пазар е сравнително изобилно. Надолу по веригата наскоро извършва операции за попълване и складиране преди Пролетния фестивал. Въпреки това, днешното рязко покачване на пазарните цени е доведе до известен страх от високи цени и транзакциите на спот пазара се свиха." - каза Фан Руи.
Как се е променила медта сега в сравнение с миналата година? Фан Руи каза пред репортери, че пазарът е търгувал преждевременно в очакванията за намаляване на лихвения процент от Федералния резерв, но никога не е получил официална положителна обратна връзка. Освен това посоката на служителите на Фед и икономическите данни на САЩ през месеца бяха неясни. Пазарът продължи да преразглежда прекалено оптимистичните очаквания за търговия в ранния етап и цялостното настроение на задграничните пазари не беше стабилно. Да, цените на медта са засегнати до известна степен. В момента обаче вярвам, че очакваната пазарна корекция е основно интернализирана в цената на медта и текущата цена на медта може по-обективно да отразява основите на медта. Сега, водени от добрата новина, че страната е на път да намали съотношението на задължителните резерви в началото на февруари, общата атмосфера на вътрешния пазар е много положителна. Медта, като продукт с много силни финансови характеристики, ще продължи да усвоява ценовите ползи от вътрешния макро пазар в краткосрочен план.
„Понастоящем местните медни заводи имат търсене за попълване и таксите за обработка на мед са спаднали рязко, но вносната мед постепенно навлиза в склада. По отношение на търсенето постепенно ще започне резервно търсене надолу по веригата, но като се имат предвид настоящите високи цени, надолу по веригата оперативната скорост може да падне.В допълнение, преди няколко дни компаниите за рециклирани медни пръти са притеснени от възстановяването на цените на медта след празника и вече са подготвили готовите продукти за съхранение.Търсенето може да намалее след празника.В допълнение, тел и кабел потреблението също навлезе извън сезона. Според фундаменталните данни на индустрията предлагането е малко по-голямо от търсенето." Уанг Вейман каза.
Що се отнася до пазарните перспективи за медта, Wang Yingying вярва, че пазарът на мед ще бъде слаб в предлагането и търсенето през 2024 г. и ще покаже колебателна тенденция. В краткосрочен план противоречието от страна на предлагането на мед е относително силно изразено. Нивото на подкрепа от 67,000-68,000 юана/тон е относително силно, а цената на медта ще се движи на 67,000-71,000 юана/тон. От март обаче, след навлизането в пиковия сезон на потребление, фокусът на пазара може да се измести към потреблението и цените на медта са изложени на риск от спад. В средносрочен план цените на медта ще достигнат 65,000-71,000 юана/тон.
„От макрогледна точка задграничните икономики намаляват, но икономиката на САЩ е сравнително устойчива. Фокусът на пазара ще се насочи към намаляване на лихвените проценти през 2024 г.; може да има корекции във времето и степента на намаления на лихвените проценти през 2024 г., което може да причини смущения в цените на медта. Фокусът на вътрешния пазар остава Политиките за стимулиране, целта за БВП за 2024 г. и интензивността на фискалните стимули ще имат по-голямо въздействие върху потреблението на мед и пазарните очаквания. Първото тримесечие на 2024 г. е период на вакуум за икономически данни. на фона на силното вътрешно желание за стабилизиране на растежа, текущата политика за намаляване на RRR има Пазарните очаквания за политиките за стимулиране, въведени по време на двете сесии, също са високи.Очаква се цените на медта да осцилират силно през първото тримесечие.На фона на ниските запаси и подкрепа на потреблението в новото енергийно поле през цялата година, глобалната мед може да влезе в ситуация на силно търсене и предлагане през 2025 г. Поддържайте идеята да купувате повече при спадове.“ каза Ли Яояо.
Уанг Вейман каза пред репортери, че основното противоречие между предлагането и търсенето на мед в Шанхай не е много изявено и краткосрочното покачване се дължи на подобряването на макросентимента. Освен това икономическите данни в Европа и Съединените щати показват устойчивост, а очакванията за търсенето на мед са положителни. Производствената и обслужващата индустрия на Markit в Съединените щати през януари надминаха очакванията, достигайки нов връх от няколко месеца. Производственият PMI дори се издигна над линията бум-срив. През януари PMI в производството в еврозоната. Първоначалната стойност на PMI в индустрията беше 46,6, надхвърляйки очакванията и предишната стойност, поставяйки деветмесечен връх. Въпреки че положителните данни от Европа и Съединените щати също показват, че очакванията за намаляване на лихвените проценти отслабват. Като цяло индустриалното предлагане надвишава търсенето, но краткосрочната макроикономическа атмосфера се е подобрила, което има очевиден положителен движещ ефект върху Shanghai Copper. Краткосрочните фундаментални промени в търсенето и предлагането може да не са очевидни и фокусът е върху движещата сила на макроикономическите настроения.
